从市场热门看股市破题之一鼓励束缚并施上市

从市场热门看股市破题之一鼓励束缚并施上市公司回购应成常态

，汲市场智慧，寻破局路径。　宝钢股份9日公告，公司6个交易日已回购1.31亿股，在保护投资者利益、提振市场信心方面获北京医治白癜风最好医院得明显效果。就整体市场而言，目前估值水平处于历史低位，也为推动上市公司回购带来了历史性机遇。但近期仅个位数的回购案例相对沪深两市2500家上市公司、逾20万亿总市值而言，尚显势单力薄。　以宝钢为榜样，央企上市公司什么时候能将市值管理理念落实到行动中？如果一批大央企联袂回购将给市场信心带来何种提振？回购中，能否探索创新的问题，如将回购股份与员工持股计划的鼓励措施结合北京国际白癜风医院，到达多赢；能否对实行过回购的公司在再融资审核时予以倾斜，以调动公司根据市场变化管理市值的积极性。　效果吹糠见米　目前，沪深两市存在一大批现金充裕且市净率、市盈率皆低的蓝筹公司，构成具有回购潜力的广泛基础。但回购案例仍“弥足珍贵”，内地股市历史上只有过30余例回购，尤其是2008年以来，增持不断，但回购罕见，只有健康元、宁波华翔、长安汽车、南玻、鲁泰等寥寥数家，直至最新的宝钢、江淮汽车等案例。。对此，专家呼吁，监管层可通过将回购与再融资挂钩，写入社会报告等举措，引导、提倡上市公司实行。　塑造市场形象　“昔日，宝钢股份以定增情势收购不锈钢业务资产，今年上半年又通过现金出售回笼了资金。目前，以回购方式缩小股本，保持公道的股本范围，通情达理。”宝钢股份董秘朱可炳在向解释回购初衷时表示。这正是一种通过主动保护股价，保护广大股东利益的理念。　对此，国资管理部门权威人士对表示：上市公司尤其是大企业的上市公司，应具有“吞吐”能力，根据市场和企业发展情况，利用资本市场调节能力，在适当时期回购股份，既可提高资金利用率，避免闲置和低效率投资，还可保持公道的股本范围。　另外，“目前市场痼疾之一，是公司上市后业绩变脸，募投项目进度及效益不及预期，而同时股价破发，投资者损失惨重。”某国有券商董事长对称。对此，可鼓励相干公司回购塑造市场形象。　在业绩变脸、募投项目经济效益低下，但公司掌握了大量召募资金的情况下，可以鼓励、乃至要求上市公司使用召募资金实行回购。高价发行，低价回购，不管从稳定股价、提振信心、回报投资者和展现社会角度，都能带来良好的示范效应。　尝试多方共赢　同时，对大部分仍存在员工鼓励困难的国有上市公司而言，也可借回购股份“曲线”试水员工持股计划。　8月，证监会发布《上市公司员工持股计划管理暂行办法》，对该领域进行规范。虽然相干规则还没有终究肯定，但可以预见，员工持股计划将有利于构成公司、员工、投资者多赢局面。有专家建议，可将上市公司回购与员工持股计划相结合，也就是部分所回购股份不再注销，而作为员工持股计划的股票来源。专家指出，这样操作时，应尽量避免下落员工现有薪酬水平，资金来源以新设年终浮动鼓励奖金、提供增量“期权式”虚拟现金或企业抵税资金为主。　上述专家对表示：目前回购案例希少，主因即在于没有类似“员工持股计划”这类的有效激励机制。如果将二者结合，则回购行动不但体现了上市公司的社会，还实现了公司内部员工鼓励，提升了其与投资者的共同利益，实现多赢。